Vous faites des placements pour faire de l'argent. Lorsque vous achetez un titre, vous voudrez le revendre au moment où vous pourrez en tirer un profit. Planifier une stratégie de sortie (déterminer un prix auquel vous vous sentiriez à l'aise de revendre vos titres) est un élément essentiel d'un plan d'investissement rigoureux.

L’ordre à plage de déclenchement « suit » la hausse du cours du titre que vous avez acheté. Le cours limite*, qui déclencherait l’ordre de vente, est recalculé chaque fois que le cours du titre atteint un nouveau sommet à la clôture** d’une séance de négociation. Si le cours du titre se met à baisser et atteint le cours limite que vous avez fixé, l’ordre est converti en ordre au marché et exécuté au meilleur cours offert sur le marché. L’ordre à plage de déclenchement, qui suit la hausse du cours d’un titre et déclenche un ordre de vente lorsque le cours du titre se met à baisser, permet d’obtenir un rendement plus élevé que si vous adoptiez une stratégie consistant à protéger les profits réalisés une fois que le cours limite prédéterminé a été atteint (comme dans le cas d’un ordre à seuil de déclenchement).

Avantages des ordres à plage de déclenchement
Combien d'entre nous ont déjà détenu des titres dont la performance ressemblait à celle du titre X dans le tableau ci-dessous? Si seulement nous pouvions disposer d'un outil qui pourrait gérer les risques de baisse afin que nous puissions revendre nos titres plus tôt, en minimisant les pertes et, potentiellement, contribuerait à augmenter nos gains. Trop souvent, nous attendons trop longtemps avant de revendre un titre lorsqu'il commence à baisser, dans l'espoir que la chute est temporaire et que le cours remontera rapidement.

Les ordres à plage de déclenchement peuvent être utilisés dans le cadre d'un plan d'investissement qui comprend une stratégie de sortie. L'exemple suivant montre de quelle façon ce type d'ordre pourrait vous aider.

En mars 2002, vous achetez le titre X à 20 $ l’action. Après confirmation de l’achat, vous établissez un ordre à plage de déclenchement devant être déclenché lorsque le cours du titre sera inférieur de 20 % à son sommet du cycle de croissance actuel. Le titre X atteint un sommet de 40 $ en mai 2002. Certes, le titre a reculé à quelques reprises au cours de sa phase de croissance, entre mars 2002 et mai 2002, mais sans jamais atteindre un cours inférieur de 20 % à son sommet (ce qui aurait déclenché l’ordre de vente).

En juillet 2002, le cours du titre se met à baisser. Si le cours au marché du titre atteint un cours inférieur de 20 % à son sommet précédent, l’ordre à plage de déclenchement sera déclenché et converti en ordre au marché. Étant donné que le titre a atteint un sommet de 40 $ en mai 2002, l’ordre sera déclenché si le cours du titre baisse de 8 $ pour atteindre le cours limite de 32 $. Dans le cas présent, vous n’aurez pas obtenu le rendement maximal (20 $ à un cours de 40 $), mais vous aurez protégé un profit de 12 $ par action à un cours de 32 $.

L’établissement d’un ordre à plage de déclenchement ne signifie pas nécessairement que vous vendrez le titre à un cours supérieur à celui auquel vous l’avez acheté. Ainsi, si vous achetez un titre à un cours de 20 $ et que vous établissez un ordre à plage de déclenchement assorti d’un pourcentage de 20 %, le cours limite initial sera de 16 $. Si le cours du titre, au lieu de dépasser 20 $, baisse et atteint 16 $, l’ordre sera déclenché et converti en ordre au marché. Dans ce cas, vous pourriez subir une perte d’au moins 4 $ par action (pour plus de renseignements, consultez les rubriques Plage et Arrêt de limite). Par contre, une fois l’ordre exécuté, vous serez à l’abri de pertes plus importantes, si le cours du titre poursuit sa baisse.

Élaborez votre stratégie de sortie dès l'achat de vos titres. Utiliser les ordres de vente stop comme outil dans le cadre de votre stratégie de sortie pourrait vous aider à minimiser les risques de baisse pour vos titres moins performants.

Reprenons l’exemple du titre X pour comprendre le fonctionnement de l’ordre à plage de déclenchement.

Supposons que vous achetez le titre X à un cours de 20 $. Vos recherches ont porté fruits et le titre entame une croissance vigoureuse. Vous êtes convaincu que la société affichera de solides bénéfices, lesquels permettront au cours du titre de continuer à progresser. Vous tenez à obtenir le meilleur rendement possible, mais pour ce faire, vous devez d’abord élaborer une stratégie de sortie.
Voilà pourquoi vous décidez de vendre le titre lorsque celui-ci baissera et atteindra un cours inférieur de 20 % à son sommet du cycle de croissance actuel. Pour ce faire, vous établissez un ordre à plage de déclenchement.

L’exemple suivant explique comment vous pouvez établir un ordre à plage de déclenchement, qui déclencherait un ordre de vente lorsque le titre du cours serait de 20 % inférieur à son sommet du cycle de croissance actuel. Par la même occasion, nous expliquerons le rôle de chaque champ.

Dernier cours à la clôture
Le cours limite de l’ordre à plage de déclenchement est calculé en fonction du cours du titre à la clôture de la séance de négociation précédente. Pour afficher le dernier cours à la clôture ainsi que le cours limite initial calculé selon les paramètres établis, cliquez sur la commande Obtenir le cours à droite du champ Dernier cours à la clôture.

Pourcentage et cours limite
Dans le présent exemple, vous souhaitez vendre le titre X lorsque son cours sera de 20 % inférieur à son sommet. Inscrivez 20 dans ce champ. Le cours limite initial qui déclenche l’ordre de vente est calculé en fonction du cours du titre à la clôture de la séance de négociation précédente et du pourcentage choisi pour le déclenchement de l’ordre de vente. Dans le présent exemple, supposons que le cours du titre X était de 20 $ à la clôture de la séance de négociation de la veille. Lorsque vous établissez l’ordre à plage de déclenchement, le cour limite inscrit est inférieur de 20 % au cours à la clôture la veille, soit 16 $.

Chaque fois que le cours du titre X atteint un nouveau sommet à la clôture, un nouveau cours limite est calculé en fonction du pourcentage que vous avez précisé.

Le cours limite initial est de 16 $. Si le jour suivant, le cours du titre X progresse et clôture à 21 $, un nouveau cours limite est calculé (21 $ - (20 % X 21 $) = 16,80 $). Ainsi, l’ordre à plage de déclenchement suit la hausse du titre et le cours limite augmente en conséquence afin de vous permettre de réaliser des profits plus importants.

Un nouveau sommet de clôture est inscrit et un nouveau cours limite est calculé, dans la mesure où l’augmentation du cours correspond aux montants minimaux suivants :

Plage et arrêt de limite
Si le cours du titre baisse et atteint votre cours limite, l’ordre à plage de déclenchement est déclenché* et converti en ordre au marché, qui sera exécuté au meilleur cours offert sur le marché. Si le marché, ou le titre, est volatil, le cours auquel l’ordre sera exécuté peut être nettement plus bas que celui que vous espériez. Pour limiter votre risque de baisse, vous pouvez établir une plage dans les marchés qui acceptent ce type d’ordre.

La plage impose une restriction à votre ordre en précisant que vous n’accepterez pas un cours inférieur à l’arrêt de limite pour le titre X. Cet arrêt de limite équivaut à la différence entre le cours limite et la plage (cours limite - plage = arrêt de limite).

Reprenons l’exemple du titre X. Son cours à la clôture de la dernière séance de négociation est de 20 $ et le pourcentage choisi pour le déclenchement de l’ordre de vente, de 20 %. Si le cours limite initial est de 16 $ et que la plage choisie est de 1 $, l’ordre est assorti d’une restriction. L’ordre de vente sera déclenché à 16 $, mais sera retenu si le cours du titre passe sous la barre des 15 $ avant l’exécution de l’ordre (soit la différence entre le cours limite de 16 $ et la plage de 1 $).

Si vous n’indiquez aucune plage, l’ordre sera converti en ordre au marché et ne comportera aucune restriction. Si vous indiquez une plage de « 0 », vous n’accepterez de vendre qu’au cours limite précisé (l’ordre à plage de déclenchement devient alors un ordre à cours limité).

Les marchés qui acceptent ce type d’ordre comprennent la Bourse de Toronto, la Bourse de croissance TSX et la Bourse de New York. Cette possibilité n’est pas offerte à l’égard des titres inscrits à la cote du NASDAQ.

L’arrêt de limite est calculé et inscrit en fonction de la plage que vous avez choisie. Dans l’exemple précédent, si le cours limite initial est de 16 $ et la plage de 1 $, l’arrêt de limite est de 15 $. Si aucune plage n’est précisée, aucun arrêt de limite n’est indiqué. Si la plage précisée est de 0 $, l’arrêt de limite est de 16 $.

Durée de validité
L’ordre à plage de déclenchement est valable jusqu’à ce que vous le révoquiez. Ce champ apparaît automatiquement lorsque vous sélectionnez Ordre à plage de déclenchement.

Pour plus de renseignements, veuillez consulter la rubrique:

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La disponibilité du rapport Investment Safety Switch est rendue possible grâce à une autorisation spéciale accordée par The Oxford Club. Pour plus de renseignements sur The Oxford Club ou sur le rapport Investment Safety Switch, rendez-vous au site www.oxfordclub.com (en anglais seulement).

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* L’ordre à plage de déclenchement est déclenché et converti en ordre au marché lorsque le cours de la dernière vente d'un lot régulier atteint votre cours limite, sauf sur le NASDAQ, où une offre équivalente déclenche l’ordre à plage de déclenchement. Si vous choisissez de fixer un arrêt de limite en établissant une plage, votre ordre ne sera pas exécuté à un cours inférieur à cet arrêt de limite. Les arrêts de limite ne sont pas autorisés sur tous les marchés. Les ordres à plage de déclenchement sont exécutés dans la mesure du possible. Nous ne pouvons garantir que votre ordre à plage de déclenchement sera exécuté au cours limite indiqué une fois l’ordre déclenché et converti en ordre au marché.

**Nouveau sommet à la clôture: Le dernier prix de fermeture le plus élevé pour le titre depuis que l'ordre à plage de déclenchement a été placée. Il ne s'agit pas nécessairement du prix de fermeture de la veille. Le pourcentage de la plage de déclenchement est initiallement appliqué à la fermeture de la journée précédente de l'entrée de commande. Par la suite, le pourcentage s'applique à tout nouveau sommet à la clôture. Pour plus de détails, veuillez vous référer à Questions fréquentes - Ordres stop